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民生本轮猪价上涨有何不同

2019年02月28日 栏目:娱乐

民生:本轮猪价上涨有何不同?民生证券今日发布研报表示,货币宽松是本轮股债双牛的主要支柱,而低迷的通胀则是货币宽松的必要条件。因此,如果通

民生:本轮猪价上涨有何不同?

民生证券今日发布研报表示,货币宽松是本轮股债双牛的主要支柱,而低迷的通胀则是货币宽松的必要条件。因此,如果通胀超预期回升,货币政策可能被迫转向,成为终结股债双牛的一个危险因子。从这个角度看,近期生猪价格的反弹值得关注。

数据显示,3月中旬起,生猪价格迎来了一波反弹,至4月30日上涨幅度已达18%。民生证券指出,根据历史经验,作为生猪价格的滞后指标,猪肉价格面临上涨压力。

民生证券进一步指出,实际上猪肉价格已经显示出上涨压力。尽管4月份CPI食品项中猪肉价格环比下跌0.8%,但根据农业部高频数据,3月与4月全国猪肉平均价呈相反走势,3月价格前高后低而4月前低后高,且4月底价格超过3月值。猪肉价格上涨压力依旧。

民生证券预计,6月起生猪供给将进一步紧张,而每年三四季度是该年猪肉需求相对旺盛季节。因此,6月份后猪肉上涨压力将明显加大。预计今年猪肉均价可达25元/公斤,较2014年的均价21元/公斤上涨19%。

而根据猪价与CPI新增涨价因素相关系数约为0.04,因此猪肉价格上涨贡献CPI新涨价因素0.76%。而再考虑到下半年油价的同比拖累将明显减小,预计今年下半年CPI将逐步回升。

不过,民生证券同时表示,考虑到经济总需求依然不强,CPI年内触碰“上限”的可能性依然不大,预计四季度CPI将回升到2.5%左右。

对于资本市场来说,民生证券认为,四季度的经济回暖、通胀回升和政策放缓会带来一定压力,但整体上资产重配的逻辑不会有方向性的变化,股债慢牛依然可期。

以下为研报全文:

股债双牛的危险因子:猪周期?

股债双牛的危险因子:猪周期?

——民生宏观微观察报告

民生证券研究院执行院长 管清友

民生证券宏观研究员 朱振鑫、李奇霖

货币宽松是本轮股债双牛的主要支柱,而低迷的通胀则是货币宽松的必要条件。如果通胀超预期回升,货币政策可能被迫转向,成为终结股债双牛的一个危险因子。从这个角度看,近期生猪价格的反弹值得关注。

3月中旬起,生猪价格迎来了一波反弹,至4月30日上涨幅度已达18%。根据历史经验,作为生猪价格的滞后指标,猪肉价格面临上涨压力。

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